Цель каждого бизнеса — получение и максимизация прибыли. Именно рост положительного финансового результата демонстрирует стабильное развитие и эффективное управление компанией, но размер этого результата зависит от многих факторов. Поэтому, чтобы оценить качество и динамику той же прибыли, финансовые менеджеры и аналитики используют факторный анализ. Что это такое, какие модели и методы факторного анализа существуют и как его применяют в финансах — разбираемся в материале.
- Что такое факторный анализ и как его применяют в финансах
- Популярные модели факторного анализа
- Два главных метода факторного анализа
- Преимущества и недостатки факторного анализа
Что такое факторный анализ и как его применяют в финансах
Факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов на конечный результат. При таком анализе сужают круг факторов, чтобы понять, какие именно из них влияют на результативный показатель и оценить степень этого влияния.
Факторный анализ используют финансовые менеджеры, аналитики, бухгалтеры для решения различных задач: от поиска способов, как увеличить прибыль компании, до выявления факторов, влияющих на финансовую производительность компании, рентабельность предприятия, цену активов, объем продаж и прочего.
Также факторный анализ в финансах применяют для:
-
оценки и прогнозирования финансовых рисков — анализ может помочь выявить, какие факторы приводят к убыткам или снижению прибыли;
-
планирования финансовых стратегий — помогает определить факторы для принятия решений по инвестициям, расширению бизнеса или изменению финансовой политики;
-
оценки активов — позволяет выявить, какие факторы влияют на цену активов;
-
управления портфелем инвестиций — можно рассчитать ожидаемые доходы от различных инвестиционных проектов, учесть риски и распределить активы для достижения цели.
Также факторный анализ применяют для оценки рентабельности как всего предприятия, так и отдельно — производства продукции, продаж, совокупного капитала. Анализ помогает определить причины снижения или отклонения показателей в финансовой отчетности, оценить финансовое состояние компании и спрогнозировать будущие финансовые результаты или риски.
С помощью факторного анализа можно оценить качество финансового результата, например, валовой прибыли предприятия. Результат будет считаться высоким, если его величина связана с ростом чистого дохода и уменьшением себестоимости. А низкое качество финансового результата — это когда растут объемы реализации продукции за счет повышения цен на продукцию, но при этом не снижаются затраты и не увеличивается объем продаж.
На величину финансовых результатов влияет ряд факторов:
-
внешние — не зависящие от деятельности предприятия (экономические условия, конкурентная среда, технологические изменения и прочее);
-
и внутренние факторы – на производственном предприятии это могут быть эффективность производства, качество продукции, цепи поставок, а также управленческие решения, стратегии ценообразования, учетная политика и т.д.
В основе факторного анализа лежит построение факторной модели, в которой можно отследить взаимосвязь разных факторов с результативным показателем. Таких моделей существует большое количество — общая модель факторного анализа, модель главного компонента, модель спецификации, структурного уровня.
Осуществляется факторный анализ также посредством разных методов и приемов. Чаще это исследовательский факторный анализ (EFA), подтверждающий факторный анализ (CFA), метод главных компонент, способ цепных подстановок, относительных разниц и другие.
Популярные модели факторного анализа
Факторный анализ может быть реализован с помощью разных моделей и методов. Вот несколько из них:
-
Общая модель факторного анализа — предполагает существование общего фактора и специфических факторов, влияющих на переменные. Например, по этой модели обнаруживают отдельный или общий фактор, влияющий на прибыль, расходы, объемы продаж. Также она используется для оценки кредитных рисков и стратегического планирования.
-
Модель анализа факторных нагрузок — определяет, какие факторы больше всего оказывают влияние на определенный результат или переменный показатель. К примеру, финансовый директор может использовать эту модель при бюджетировании, чтобы учесть влияние цен на ресурсы, инфляции, изменения расходов на будущую прибыль и другие финансовые показатели. В банках финансовые менеджеры могут использовать модель для оценки кредитного риска заемщиков — рассчитать, как их доход или кредитная история влияют на вероятность неплатежей.
-
Модель главных компонент (анализ основных компонентов, PCA) — этот метод используют для упрощения сложных данных и выявления наиболее значимых факторов, влияющих на результат.
Например, финансовый директор может использовать PCA для выявления факторов, влияющих на изменение прибыли компании. С этой целью он должен собрать данные о прибыли из финансовых отчетов и учесть возможные факторы: расходы, объемы продаж, налоговые нагрузки, процентные ставки и другие показатели. И применить PCA к этим данным, чтобы определить, какие факторы больше всего влияют на изменение прибыли. Например, один из главных компонентов может быть связан с изменениями затрат, другой — с изменениями объемов продаж.
Или, предположим, финансовый директор управляет портфелем инвестиций для компании и имеет множество активов, таких как акции, облигации, недвижимость. С помощью факторного анализа он может понять, какие факторы влияют на вариацию доходности этого портфеля и какие инвестиции наиболее важны. Для этого он должен собрать данные о доходности каждой инвестиции в течение определенного периода и данные о различных финансовых показателях, которые могут на нее влиять (это могут быть процентные ставки, индексы рынков, инфляция, изменения валютного курса). В результате построения модели главных компонентов, финансовый директор сможет пересмотреть стратегию распределения активов или разработать новые инвестиционные стратегии.
Два главных метода факторного анализа
Существуют также два метода факторного анализа — исследовательский и подтверждающий. Эти два разных подхода используются для разделения и понимания скрытых факторов, которые могут влиять на изменения в данных.
-
Исследовательский факторный анализ (Exploratory Factor Analysis, EFA) — его используют для выявления неявных факторов, которые могут быть причинами изменений в данных. Определяет также структуры факторов в данных.
-
Подтверждающий факторный анализ (Confirmatory Factor Analysis, CFA) – используют для подтверждения или проверки факторов, разработанных с помощью EFA.
Эти способы используют на разных этапах анализа данных. Исследовательский анализ необходим для построения структуры данных и начальной модели, в то время как подтверждающий позволяет проверить эту модель, насколько она соответствует данным.
Оба метода используются в финансовой аналитике и бухгалтерии для различных задач.
|
Как применяет финансовый директор или аналитик |
Как использует бухгалтер |
|
|
|
|
|
|
|
|
Также существует не менее известный метод факторного анализа — прием цепных подстановок или метод последовательного извлечения факторов. Его используют для расчета степени влияния отдельных факторов на финансовый показатель. Суть приема в том, что каждый отчетный показатель последовательно заменяют базисным, а все остальные показатели рассматривают как неизменные. Такая подстановка позволяет выявить уровень влияния фактора на совокупный финансовый показатель, а количество изменений зависит от количества влияющих на него факторов.
Но у этого метода есть недостаток — в зависимости от выбранного порядка замены факторов, результаты факторной подстановки могут иметь разные значения. Поэтому при этом анализе, выдвигая на первый план значимость влияния факторов, важно не пренебрегать точностью данных.
Преимущества и недостатки факторного анализа
Основной плюс факторного подхода в том, что он упрощает анализ данных — уменьшает количество данных, сужает круг факторов, сохраняя при этом важную информацию.
К тому же применение факторного анализа дает возможность:
-
выявлять скрытые взаимосвязи между переменными, что позволяет лучше понимать динамику изменений данных;
-
создавать модели и прогнозировать риски;
-
обнаруживать узкие места в работе предприятия;
-
оказывать влияние на финансовые результаты.
Универсальность применения и простота расчетов объясняет частое применение факторного анализа в финансах. Однако у него также есть свои недостатки.
-
Выбор факторов может быть субъективным или неправильным: когда количество факторов слишком большое или слишком малое, поэтому анализ будет неточным. К тому же, неправильный выбор может привести к переоценке или недооценке важных факторов.
-
Линейность модели — большинство моделей факторного анализа предполагают линейные связи между факторами и переменными, но в реальных ситуациях взаимосвязи могут быть более сложными.
-
Зависимость данных — результаты факторного анализа сильно зависят от качества и объема входных данных, поэтому наличие ошибок, пропусков или других проблем в данных может привести к неточным результатам.
-
Интерпретация факторов может быть сложной, особенно когда факторы абстрактны или неочевидны с точки зрения практики.
Факторный анализ — это универсальный инструмент, который можно успешно применять для решения различных задач: как для понимания сложных связей финансовых данных для повышения финансовой производительности, так и для операционного и стратегического управления всем предприятием.
